Que devient l'Espagne?

Analysons la situation du PIB de l’Espagne (vous trouverez pour mémoire dans ce billet une introduction au PIB, et dans cette série, la situation des autres pays) :

À partir d’une base 100 au 1^er trimestre 2005, on observe la croissance très régulière durant 3 ans, avant la forte chute de 2008. 3 ans après, l’Espagne est encore très loin du niveau du pic de 2008, et son PIB est de nouveau orienté à la baisse…

On observe l’impressionnante régularité de la croissance espagnole avant la Crise, la forte chute de 2008, la faible “reprise” qui a suivi et le retour de la récession.

Analysons plus en détail pour comprendre :

On note que l’investissement ne s’est jamais remis de la Crise, que la consommation reste faible, et que les évolutions sont liées au commerce extérieur – dont il convient de rappeler que les rebonds ne sont liés qu’à une chute des importations alors que les exportations restent stables.

La chute de la consommation et de l’investissement est dramatique…

L’Espagne reste malade.

On observe bien sur le graphique précédent le trou d’air de la croissance, avec plus de -4 % en 2008/2009, qui a été moins fort que dans d’autres pays… Toutefois, on voit que le rebond du pays a été brisé net…

Terminons par une vision du PIB par habitant, pour bien voir l’effet de la démographie espagnole :

L’Espagne, ayant une démographie dynamique, est “pénalisée” par l’effet démographie. Elle est très loin de son niveau de PIB par habitant d’il y a 6 ans, sa croissance est nulle depuis 2 ans…

Prenons pour terminer un peu plus de recul sur le pays :

On note bien l’impact majeur de 2009, avec une récession historique d’environ 5 %…

On note aussi que l’Espagne a connu une croissance moyenne relativement stable, fait rare dans les grands pays. Malheureusement, ceci a été lié à une augmentation des dettes : bref de la croissance à crédit.

Malheureusement, la facture arrive…

Terminons par un intéressant comparatif France Espagne, sur ces deux critères d’analyse du PIB.

on note le mouvement de baisse tendancielle de la croissance dans les deux pays jusqu’en 1985, l’Espagne ayant plus souffert de la crise des années 1970 ;
au milieu des années 1980, après son entrée dans l’Union Européenne, l’Espagne connait un net rebond, sa croissance se stabilisant à 3 % par an durant plus de 10 ans ;
à partir des années 2000, l’Espagne rentre dans une bulle immobilière à crédit, qui booste sa croissance ;
avant que, juste retour des choses, la facture de la Crise arrive en 2008, et fasse chuter la croissance.

La croissance revient ?

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